El 20 de diciembre de 2016, el Comité de Representantes Permanentes aprobó, en nombre del Consejo, un acuerdo con el Parlamento Europeo sobre los prospectos para la emisión y oferta de valores.
«Este reglamento ayudará a las empresas a acceder a los mercados de capitales europeos mediante la reducción de algunas de las formalidades administrativas», dijo Peter Kažimír, ministro de Finanzas de Eslovaquia y presidente del Consejo. «Nuestro objetivo es reforzar el papel de la financiación basada en el mercado, junto con la financiación bancaria, en la economía europea».
El proyecto de reglamento tiene como objetivo reducir uno de los principales obstáculos regulatorios a los que se enfrentan las empresas al emitir valores de renta variable y deuda: La publicación de un folleto informativo que debe ser aprobado antes de proceder a la emisión de valores para su venta en los mercados de valores o al público.
La nueva regulación sustituirá la de la Directiva 2003/71 / CE y tiene por objeto simplificar las obligaciones administrativas relacionadas con la publicación de folletos, de manera que aún así se asegura de que los inversores quedarán bien informados.
El 7 de diciembre de 2016 el Consejo llegó a un acuerdo provisional con el Parlamento. Una vez que el Parlamento apruebe el Reglamento en primera lectura, el texto se presentará entonces al Consejo para su aprobación y posterior publicación en el DOUE para su entrada en vigor.
El problema
Los prospectos presentan información sobre una empresa que permite a los inversores decidir si deben comprar títulos emitidos o ofrecidos por esa empresa. Su publicación es requerido por la ley en caso de oferta al público o venta de valores admitidos a cotización. Los trámites y costos que implica la elaboración y aprobación de uno de estos folletos puede disuadir a las Pymes de acudir a la oferta pública o en mercados de valores de títulos para financiarse.
Los folletos presentan información sobre la empresa que busca financiación, la cual permite a los inversores decidir si deben comprar títulos emitidos o ofrecidos por esa compañía. Su publicación es requerida por la ley en caso de oferta al público o de valores admitidos a cotización.
Nueve novedades principales para solucionarlo
La reforma encaminada a simplificar y suavizar la obligación de publicar el folleto de emisión u oferta pública de títulos de renta variable afecta fundamentalmente a nueve puntos:
1.- No se requerirá ningún prospecto para la recaudación de capital y proyectos de crowdfunding hasta €1 millón de.
2.- El umbral por encima del cual es obligatorio publicar el folleto de emisión u oferta pública se aumenta de €5 millones €8 millones con respecto al capital a obtener. Por debajo de esa cantidad, los emisores pueden reunir capital de acuerdo con las reglas establecidas para los mercados de crecimiento locales.
3.- Creación del llamado folleto UE de crecimiento. Un nuevo tipo de folleto, que estará disponible para las Pymes, y no Pymes (de baja y mediana capitalización) admitidas a cotización en un mercado de crecimiento para Pymes o para pequeñas emisiones por pate de empresas no cotizadas con hasta 499 empleados.
4.- EL nuevo folleto de emisión de bonos corporativos, que anteriormente sólo podía usarse en operaciones de al menos €100.000 quedará disponible para la admisión en los mercados mayoristas de deuda.
5.- Un régimen específico para los emisores frecuentes quedará disponible para los participantes frecuentes en los mercados de capitales, lo que reduce los plazos de aprobación del prospecto de 10 días a cinco
6.- Para las emisiones secundarias, los emisores ya admitidos a los mercados de valores y mercados de crecimiento de Pymes se beneficiarán de un prospecto más sencillo que podrá usarse para las siguientes emisiones.
7.- Los resúmenes de prospectos serán más cortos y el lenguaje utilizado más claro.
8.- Ya no serán necesarios los folletos de papel, a menos que un inversor potencial solicite uno.
9.- Una base de datos europea on-line de folletos informativos será operada de forma gratuita por la Autoridad Europea Mercados de Valores.
Imagen sobre el titular.- Consejo de la Unión Europea, edificio Europa. © Consejo de la Unión Europea
